执行摘要

术理创新（上海）智能科技股份有限公司深耕非侵入式脑机接口（BCI）赛道，凭借“人工智能+多模态BCI+外骨骼”的软硬件一体化技术壁垒，构建了从信号采集、解码到康复执行的完整闭环。作为国家级专精特新“小巨人”企业，其核心平台拥有100%自主知识产权，干脑电信号捕捉准确率超95%，并主导制定了多项行业团体标准。在竞争格局中，公司避开了消费级市场的红海，聚焦严肃医疗场景，通过“医生+工程师”医工联合模式，在全国众多三甲医院建立了深厚的临床落地壁垒，确立了在非侵入式神经康复领域的头部地位。

公司由具备西门子医疗背景及深厚学术积累的创始人王薇领衔，团队兼具技术前瞻性与产业合规经验。财务与资本表现强劲，2026年初短短两个月内连续完成B+轮及C轮数亿元融资，汇聚了东方富海、新鼎资本等顶级机构，显示出资本市场对其技术路径及商业化前景的高度认可。公司不仅实现了从单一设备销售向“评估-计划-训练-再评估”数据服务闭环的商业模式转型，更通过全资及控股子公司完成了研发、制造、服务的全产业链布局，展现了卓越的执行能力与稳健的成长性。

尽管前景广阔，公司仍面临行业竞争加剧与商业化落地的双重挑战。一方面，强脑科技等头部企业在资本声量及消费级市场占据优势，安杰莱等企业在细分康复机器人领域形成直接竞争；另一方面，数字疗法及高端康复设备的医保支付路径虽已打通，但大规模放量仍需时间验证，且专业人才短缺与伦理合规风险依然存在。不过，公司通过参与制定行业标准、获取多项医疗器械资质及与高校联合设立基金，有效对冲了部分技术与合规风险，展现了成熟的风险管理能力。

综合评估，建议对术理创新采取“重点关注”策略。招商层面，鉴于其国家级“小巨人”身份、强大的产业链带动效应及填补区域高端医疗装备空白的战略价值，建议将其列为重点招引对象，提供研发场地及临床场景支持；投资层面，鉴于其技术壁垒高、商业模式清晰但估值处于上升期，建议保持持续关注，重点跟踪其C轮后营收增速及医保覆盖范围扩大情况，待财务数据进一步验证规模化盈利能力后介入。核心行动指引：一是推动其与本地三甲医院共建脑机接口康复示范中心，加速临床数据积累；二是协助对接地方产业基金，锁定下一轮优先投资权。