1 公司概况

1.1 公司介绍

江西一脉阳光集团股份有限公司（简称”一脉阳光”）是中国领先的第三方医学影像服务专科医疗集团，成立于2014年10月30日，总部位于江西省南昌市新建区。公司由多名中国医学影像行业精英共同发起，注册资本40106.1832万人民币，实缴资本9705.5469万人民币。2024年6月，公司在香港联交所主板成功上市（股票代码：02522.HK），成为港股”医学影像服务第一股”，募集资金2.67亿港元，市值超过53亿美元。

作为医学影像服务领域的创新者，一脉阳光构建了”三位一体”的业务模式：影像中心服务、影像赋能解决方案和一脉云服务。公司在全国16个省运营97个影像中心，其中59个位于县级行政区，形成覆盖一二线城市至县级行政区的服务网络。根据弗若斯特沙利文数据，按网点数目、设备数量和日均检查量计算，一脉阳光在中国第三方医学影像中心运营商中排名第一。

公司的核心竞争力体现在三个方面：首先，在技术层面拥有113项软件著作权和4项发明专利，自主研发的医学影像云平台实现日均服务患者超2万人次；其次，在专家资源方面汇聚中国顶级医院近200名远程专家和8个多学科专家组；最后，在运营模式上创新性地提出”区域医学影像共享中心”概念，实现优质医疗资源下沉。

1.2 公司产品

一脉阳光的产品服务体系可分为三大板块：

1.2.1 影像中心服务

包括自营医学影像中心和合作伙伴影像中心管理服务。自营中心配备CT、MRI、DR、超声等全套影像设备，提供放射诊断、超声检查、核医学等全方位服务。截至2024年，运营中的97个影像中心中，三级医院合作占比达35%，日均检查量超过20000人次。

1.2.2 影像赋能解决方案

为医疗机构提供”设备+服务”的整体解决方案，包括：

• 设备配置方案：与GE、飞利浦、西门子等国际厂商合作，提供适合不同层级医疗机构的设备选型建议

• 运营管理系统：涵盖预约登记、影像质控、报告审核等全流程数字化管理

• 人才培养体系：通过”一脉学院”为合作机构提供技术人员培训

1.2.3 一脉云服务平台

该平台具有三大核心功能：

1. 远程诊断系统：实现三甲医院专家与基层医疗机构的实时会诊，2024年日均完成远程会诊3000余例

2. 人工智能辅助诊断：集成肺结节识别、骨折检测等8种AI算法，诊断准确率达95%以上

3. 区域影像数据中心：已存储超过8000万例影像数据，支持跨机构数据调阅和科研分析

1.3 公司股东

股东结构表

股权穿透分析

公司股权结构呈现”创始人+员工持股+战略投资者”的多元化特征。南昌一脉作为员工持股平台，由董事长陈朝阳担任普通合伙人，42名核心员工及顾问作为有限合伙人，这种架构既保持创始团队控制权，又实现核心员工激励。值得注意的是，北京高盛作为最大机构股东，其背后穿透至Goldman Sachs Holdings（Mauritius）Limited，显示国际资本对公司发展前景的认可。自然人股东中，邹庆华、梁力等均为医学影像领域资深专家，这种”专家股东”结构强化了公司的专业壁垒。

1.4 团队成员

一脉阳光组建了”医疗专家+管理精英”的复合型核心团队：

陈朝阳（董事长兼行政总裁）：中国医科大学医学影像研究所所长，博士生导师，享受国务院特殊津贴专家，在医学影像领域有30余年从业经验，主导制定3项行业标准。

冯勰（首席财务官）：拥有20年医疗健康产业投融资经验，曾主导公司多轮融资及香港上市，持有公司0.0068%股权。

何英飞（副总裁兼董事会秘书）：医疗信息化专家，主持开发一脉云平台，获得8项相关专利，持股0.0099%。

医学专家团队：

• 远程会诊专家库：签约三甲医院副主任医师以上专家196名

• 多学科专家组：包括放射诊断、超声医学、核医学等8个学科组

• 人工智能研发团队：由3名医学影像学博士和15名算法工程师组成

公司核心团队呈现”三高”特征：高管团队硕士以上学历占比85%，医疗专业背景人员占比60%，平均行业经验超过15年。

1.5 公司发展历程

一脉阳光的发展可分为三个阶段：

1.5.1 初创期（2014-2017）

• 2014年10月：公司在江西南昌注册成立

• 2015年：建立首个自营影像中心（南昌中心）

• 2016年：完成A轮融资，开始布局医学影像云平台

• 2017年：影像中心数量突破20家，获评”北京市高新技术企业”

1.5.2 扩张期（2018-2021）

• 2018年：连续完成B轮（4亿元）和B+轮（1.3亿元）融资

• 2019年：C轮融资数亿元，中心数量增至50家

• 2020年：获江西省”潜在独角兽企业”第一名

• 2021年：D轮融资超6亿元，引入京东健康等战略投资者

1.5.3 成熟期（2022-2024）

• 2022年：获得互联网医院牌照，上线AI辅助诊断系统

• 2023年：向港交所递交上市申请，通过聆讯

• 2024年6月：成功在香港联交所主板上市（02522.HK）

关键里程碑：

• 2018年入选”未来医疗100强”

• 2020年建成首个县域医学影像共享中心（江西吉安县）

• 2024年香港上市成为行业标志性事件

2. 行业前景分析

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3. 公司实力分析

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4. 公司风险分析

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5. 对外投资分析

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6. 附件

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